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與喪失多少兵沒有關係，關鍵是兩個原因，一是蜀漢損失了最會打仗的指揮官;二是蜀漢徹底喪失了奪回荊州的最後機會。
夷陵之戰，確實不像三國演義裡那樣，什麼劉備帶了七十萬大軍全軍覆沒。實際上劉備率領的至多也就十萬人，並且其中幾萬還是從蠻族借的兵。陸遜火燒連營，也並沒有讓劉備全軍覆沒，只是主力受損，損耗最多也就是三四萬人。兵力損耗並不是特別嚴重的問題，因為劉備死後沒有多少年，諸葛亮就連續南征北伐，尤其是第一次北伐，兵力最盛，可見幾萬兵力損失固然會造成一定影響，但不至於一蹶不振。主要的問題在於兩個，一是蜀漢失去了最會打仗的人，二是蜀漢徹底喪失了奪回荊州的機會。
所謂蜀漢最會打仗的人，不是別人，就是劉備自己。跟三國演義不同，歷史上蜀漢的絕大部分基業都是劉備自己打下來的。如果要說其陣營中有誰能稍許和他相提並論那就只有關羽了，偏偏關羽也是早於劉備而死。其他人只能說是將才，而非統御一方的帥才。劉備自從起兵以來，不分兵則劉備掛帥，分兵則劉備關羽各領一軍。劉備的軍事成就不低，比如火燒博望坡，不像小說裡諸葛亮的主意，而是劉備親自指揮。那時，曹操北上攻打袁尚，劉表命劉備率軍抄其後路，劉備一路打到葉縣，臨近許昌，夏侯惇、於禁、李典阻擊，雙方在博望坡交手，劉備佯裝敗退，並火燒自己的營帳，讓夏侯惇以為劉備逃遁，與於禁率軍追擊，最後被劉備伏兵困住，多虧李典接應，才獲救。此戰雖未成功奪取許昌，但劉備伏擊曹操頭號心腹夏侯惇的戰績也算耀眼。
再有就是此後無論赤壁之戰後定荊州、入蜀奪益州，還是與曹操爭奪漢中，直至夷陵之戰，劉備都是事必躬親。因為除了他，實在沒有人能堪主帥重任。其他武將不是資歷地位不夠，就是能力不行。還有我們熟知的定軍山之戰，也是劉備親自指揮，斬殺曹軍大將夏侯淵。黃忠只是個衝鋒隊長的身份，甚至比對各人傳記，連夏侯淵也不是黃忠殺的，而應該只是死在亂軍之中，黃忠僅僅是表現勇猛而已。故而，最能打仗的劉備死了，蜀漢的軍事實力勢必大打折扣。
第二點就是荊州。夷陵之戰後，蜀漢再無機會染指荊州，諸葛亮《隆中對》中的設想徹底泡湯。其實按照當時的局勢，劉備伐吳，與其說是軍事鬥爭，不如說是政治威脅。魏蜀吳三國的鼎力格局是一種平衡，魏最強而吳蜀皆弱，所以，三家都很清楚，吳蜀兩國必須聯合才能對抗曹魏，不能有大規模內耗，否則曹魏一定坐收漁翁之利。東吳奪荊州後，吳蜀關係達到冰點。劉備拉開架勢伐吳，就是瞅準了孫權不敢輕舉妄動，希望他能妥協，將整個東吳控制的荊州部分全部拱手相讓。
一開始東吳也害怕劉備來拚命，所以一路後撤，始終不交戰。但是到了夷陵—猇亭一線，如果劉備再進軍，之後就是一馬平川，整個東吳控制的荊州地區(包括湘水劃界後原本就已經歸東吳的江夏、長沙、桂陽三郡)就會落入劉備手中，這是東吳不能容忍的，越過了東吳底線。加上劉備捨棄戰船，讓東吳發現劉備並沒有準備打到江東大本營的意思，只是局限於荊州。於是決定反擊，一舉擊潰劉備。劉備也清楚不能硬耗，所以在還有兵力一戰的情況下選擇退走，雙方都要回去防範曹魏偷襲(後來曹魏果然攻打江陵)。
所以，夷陵之戰後，吳蜀立刻恢復了通使，關係迅速正常化。甚至再後來孫權稱帝，諸葛亮也讓人道賀。因為吳蜀同盟不能再有任何的破損，蜀漢也就再也不可能染指荊州。夷陵之戰是最後的機會，已經喪失了。沒有了荊州，就沒有隆中對中候天下有變，兩路出兵克復中原的條件。只剩益州，只能是「天下三分，益州疲弊」。蜀道難，外界難以進入，裡面也難以攻出，蜀漢自然難有作為。