我們都聽說過曹操挾天子令諸侯的事情，雖說曹操與劉協看起來是綁匪和人質的關係，但是實際上他倆的關係並沒有那麼緊張，甚至關係還非常好。
劉協對曹操有著非凡的感情。即位之前，劉協或許聽說過曹操。年幼的他能夠以為曹操只是家奴、大宦官曹騰的孫子。而這個孫子，也還是曹騰收養乞丐曹嵩為兒子後，曹嵩再生上去的。曹操這樣的出生，很被世人看不起。貴為陳留王的劉協也不例外。之後，劉協莫名其妙地被大軍閥董卓扶持為皇帝，做了傀儡生存。關中大亂之時，曹操在關東地區大展拳腳平了青州三十萬黃巾起義，被朝廷封為刺史、鎮東將軍。詔書是劉協簽署的。過後的劉協對曹操的印象能夠有所改觀。
劉協雖說是傀儡，但並不是那種昏庸無能的君主。他不同於白癡皇帝晉惠帝，也不同於樂不思蜀的蜀漢後主劉禪。在備受壓制拘謹的生存中，劉協身上不時閃耀出才華的火花。
十常侍之亂的時分，劉協和少帝劉辯逃出宮外，正倉皇間，迎面遇上董卓帶領的三千隴西鐵騎奔流而來。小皇帝劉辯見到這樣的情景，嚇得渾身哆發抖嗦，雙腿戰慄，口不能言。小皇帝劉辨手下的內侍太監和一眾武官也都沒人敢進口大氣，只怕稍有閃失，便惹來殺身之禍。
此時，劉協自告奮勇，問董卓：「你是來劫駕，還是來救駕?」董卓見是一個小孩，不禁一愣道：「當然是來救駕!」劉協高聲道：「既然是來救駕，為何見了聖上不跪!」遂朝少帝劉辯指了指說：「這就是當今天子，你還不下跪!」過後的劉協才九歲。能以稚齡之年面對這麼大的陣仗而毫不慌張，實屬膽識過人。聽說，董卓正是由於這次經歷，對劉協印象深入，日後扶持他為新皇帝的。
公元194年，天大旱。長安城內谷一斛值錢30萬，人相食。獻帝令侍御史侯汶開倉濟民，餓死者如舊。獻帝懷疑侯汶舞弊，於是親身檢驗，用米、豆各5升於殿熬粥，竟有兩大盆之多，和平常大不雷同，輕而易舉地弄清了侯汶的大公無私。後果是侯汶被當眾杖責五十，很多饑民失去了及時賑濟。顯然，魏國君臣也承認劉協的聰明睿智。在《謚法》中，「獻」的解釋是「聰明睿智曰獻」。而劉協死後的謚號就是「漢獻帝劉協」。
公元196年，劉協逃離戰亂綿延的關中地區，離開已是一片廢墟的舊都洛陽。在洛陽的幾個月裡，漢王朝的宮廷只能在城西殘留的、原大太監趙忠那座勉強有四壁的、敗落院子裡暫時辦公。大臣數十人，其中尚書郎以下的大臣必須本人去城外採摘野菜充飢。他們與饑民、亂兵一樣，你爭我奪。體弱的人就再也沒有回來。然而劉協非常喜歡這樣的生存。由於只要在殘破的洛陽，他才是真正的皇帝，可以獨立自主地頤指氣使。這樣的感到是他朝思暮想的，只管他的命令只在小小的洛陽城內部無效。為此，劉協正式改年號為「建安」。
遺憾的是，曹操隨即率軍離開了洛陽。劉協正式見到曹操時，後者已經是飽經征戰，佔領中原腹地的大軍閥了。只要幾十個人、十幾條槍的劉協不敢再將曹操看作是那個宦官的孫子，而是「朝中重臣」了。過後曹操的幕僚們對曹操說，主公應該迎接困居在洛陽的皇帝，拯救情勢危如累卵的朝廷。當然，也有人反對，說為什麼要搭理那個只能算作是洛陽縣令的晦氣小皇帝?曹操理智地決議，迎接皇帝，挾天子以令諸侯。一個「挾」字，決議了劉協後半生的命運。
劉協的朝廷跟隨曹操大軍遷都到了許昌。曹操集團以許昌為中心，不斷擴充權勢範疇。作為卓越的政治家、軍事家，曹操簡直再造了一個漢朝。他擊垮了南方佔領冀、青、並、幽四州的袁紹，取下了佔領西南方向淮南的袁術和割據東邊領有徐州的呂布的頭顱，安撫了東方割據關中的韓遂、馬騰集團，招降了割據東南方向宛的張繡集團。外圈的遼東的公孫度、幽北的烏桓、河套長城沿線的匈奴都紛繁向曹操抬頭，向劉協稱臣。毫不誇大地說，曹操簡直是親手梳理了一遍中原大地，手把手塑造了一個新的王朝的雛形。在晚年，曹操曾下詔明志：「天下若無孤，不知幾人稱王，幾人稱帝?」的確，假如沒有曹操，不曉得會有多少人在劉協生前南向稱帝，又有多少人會稱王一方。
在許昌的日子是劉協過得最安逸、最波動的期間。他享遭到了作為帝王的所有外表威望。隨著曹操大軍不斷取失利利，劉協手中的大漢王朝彷彿完成了「中興」。一個新的一致國度眼看就要從盛世的廢墟中突起了。可這不是劉協想要的生存。劉協也嘗試著掙脫「傀儡」的命運，但沒有勝利。與曹操的其中一次交鋒就是名揚後世的「衣帶詔」事情。建安四年(199年)，18歲的劉協任命岳父董承為車騎將軍，機密寫下衣帶詔賜給董承，授意董承聯繫漢室大臣諸侯，聯結根除曹操。官渡之戰前夕，董承聯繫西涼馬騰、左將軍劉備，動員本人掌握的部隊在許昌聲稱受漢獻帝劉協「衣帶詔」，動員兵變。曹操決然回兵攻伐董承，平定劉備在徐州叛亂，再次差遣衛覬入關，波動韓遂、馬騰集團。
「除曹」口頭尚未展開，與謀者董承、吳子蘭、種輯等人就被滅三族了。劉協還曾授意本人的另一位岳父伏完籌劃公開組織，再次受到了失敗。為此，劉協付出了許多血的代價：他的岳父董承被滅了三族，董承之女董貴妃和腹中胎兒被一併誅殺;貴為皇后的伏氏及兩個皇子連同伏氏的家族也成了曹操刀下之鬼……
劉協解決與曹操的關係面臨著一個兩難困境。一方面，劉協的小朝廷全賴曹操的支持，全靠曹操大軍拓展疆土;但另一方面，曹操打下的江山卻不再姓劉了。作為才能出眾、又二心希望中興漢室的君主，劉協為什麼扮演了一個令人同情的末代皇帝的角色呢?宋元之際的史學家胡三省是這樣評估漢獻帝劉協的：漢獻帝劉協並不是一個昏庸無能之輩，之所以在他手裡終結東漢一朝，是由於他只不過是一空頭皇帝而已，「威權去已」。模摸糊糊間，一個曹姓王朝的身影末尾出現。
這段歷史公案，後人實在難以評說了，曹操是梟雄，他的一生為了就是霸業。劉協是仁君，是一個被祖宗敗光家產的末代皇帝。兩人之間雖有仇隙卻有著絲絲縷縷的牽制，或許這就是曹操沒殺他的原因吧。